Финансовые пузыри - просто о сложном

В шестнадцатом веке из Азии в Голландию были завезены цветы под названием "тюльпаны". Тюльпаны очаровали голландцев своей красотой, и те стали охотно покупать луковицы этих цветов. Как известно, высокий спрос на товар приводит к его удорожанию - поэтому цены на тюльпаны стали постепенно расти. Некоторое время спустя Голландию охватила так называемая тюльпаномания. Все больше людей занимались разведением, куплей и продажей тюльпанов, а цены на них выросли настолько, что стоимость одной луковицы равнялась стоимости постоялого двора. Затем, в самый разгар тюльпаномании, цены вдруг резко упали, и тысячи людей разорились, оставшись с луковицами, которые теперь стоили в сто раз меньше, чем раньше. По мнению многих экономистов, тюльпаномания стала первым в истории финансовым пузырем.
В основе возникновения финансового пузыря лежат, как правило, два фактора. Первый фактор - доступность денег. Благодаря интенсивной торговле, а также развитию промышленности и финансового сектора, перед началом тюльпаномании Голландия была самой богатой страной в Европе. Второй фактор - существование некого актива, который кажется перспективным с точки зрения инвестирования денег. Многие люди начали покупать луковицы тюльпанов не для выращивания цветов, а в спекулятивных целях, чтобы затем дождаться их подорожания и продать по более высокой цене. Растущий спрос толкал цену луковиц все выше, и в какой-то момент она стала настолько высокой, что обычные садоводы перестали их покупать - в результате чего величина предложения луковиц оказалась выше величины спроса на них. Тогда продавцы в борьбе за покупателей начали снижать цену луковиц, спекулянты, увидев падение цены, стали избавляться от дешевеющих объектов инвестирования. Величина предложения увеличилась еще больше, цена упала еще ниже, и в конечном итоге пузырь лопнул.
Помимо тюльпаномании, история знает множество других примеров финансовых пузырей. Например, рост стоимости акций торговой компании «Миссисипи» в восемнадцатом веке или спекуляция недвижимостью в Японии в конце двадцатого, а также в США в начале двадцать первого века. Недвижимость вообще является одним из наиболее часто встречающихся источников формирования пузырей. Прежде всего, это хорошее средство сбережения. Многие люди покупают дома и квартиры для того, чтобы сберечь свои накопления от инфляции. Помимо этого, недвижимость обладает относительно высокой ликвидностью, то есть, может быть легко обращена в деньги. Если владельцу квартиры вдруг понадобятся наличные, он, как правило, может продать ее относительно быстро.
Причин, по которым люди становятся участниками финансовых пузырей, может быть несколько. Первая причина - пузырь не всегда легко опознать. Вторая причина - каждое поколение граждан считает себя умнее предыдущих и полагает, что уж оно-то точно не попадется в ловушку. И, наконец, третьей причиной является банальное желание заработать как можно больше. Нас губят не столько сами явления, сколько наши представления о них!